就近期市场预期修正，贸易商心态，镀锌方管库存及价格走势，中美贸易摩擦等问题进行了深入探讨，要点如下：近期黑色回调反映市场预期下修。今年1月微观数据表现较强，导致此前市场对需求预期较高。而春节后，沿海动力煤日耗，镀锌方管每日成交量及水泥价格，这三大指标均不同幅度的低于预期，导致近期市场分歧较大，需求预期下修。

镀锌方管库存已创近年新高。草根调研显示，大部分仓库都认为上周五的库存水平创过去三年的新高。其中分品种来看，镀锌方管的冬储远多于热卷，且节后卷板销售要明显好于螺纹。国内两家具有代表性的钢贸商表示，目前产量和库存同比增幅已经大幅超过地条钢同期的削减，即使考虑表外转表内，目前供给及沉淀的库存已经较大。

上周镀锌方管涨价多为博弈行为。专家认为，上周现货镀锌方管涨价200-300元/吨，更多的是镀锌方管厂与钢贸商的博弈行为，而非终端需求拉动。目前春节前冬储的贸易商有200元/吨左右的利润，若短期内现货仍没有较强的涨价势头，可能触发钢贸商抛售兑现利润的行为。 美国镀锌方管关税对我国出口影响分析。

我国直接出口美国镀锌方管较少，仅占比全国出口量的1.6%。但是我国是最大的镀锌方管出口国，间接出口体量不容小觑（比如，销往日韩的板材由日韩再加工，以汽车板或者高端镀锌方管形式出口到欧美）。若加上间接转口，总体销往美国出口量占全国出口量的~12%。

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