建筑热镀锌方管的终端需求表现依然旺盛,螺纹库存连续两周下降;相较之下热卷库存压力仍大。高利润刺激下,非环保地区热镀锌方管厂果然加大开工,整体高炉开工水平仍然上行。

如果两会环保限产结束后,即使周边工地开工恢复,但远比不上热镀锌方管厂复产的速度,那么热镀锌方管的供应压力就将逐渐显现,随之也将带来行业利润的上移,即原材料中煤焦价格的补涨(铁矿石则已提前透支涨幅)。煤焦中,几乎全行业亏损的炼焦行业从炼钢利润分配的角度来看,也理应获得更大的补涨幅度。

　　终端需求方面,建筑热镀锌方管的终端采购量仍较好。上周全国螺纹均价涨118元/吨至3920,全国热卷均价涨1元/吨至3872,南北价差持平。但上周沪螺终端采购量由3.4万吨升至3.9万吨,需求旺盛;而上周全国螺纹贸易库存环比降4%,热卷贸易库存增5%,螺纹库存消减而热卷继续累增。从需求的差异来看,螺纹当前还是强于热卷。

　　热镀锌方管供给方面, 炼钢毛利继续飙升,热镀锌方管厂复产蓄势待发。上周唐山高炉开工率下降1.22%至78.66%,全国却提升0.83%至75.97%;另一方面,即期现货螺纹盈利飙升至957元/吨,热卷当期毛利回落至697元/吨,可见高利润刺激下,非环保限产地区的热镀锌方管厂仍在加大生产。总体来看,高利润下热镀锌方管厂的提产激情已很难压制,两会结束后热镀锌方管厂会实现迅速提产,以当前库存去化的速度及未来终端需求进一步提升的预期,钢价回落是大概率事件,但盘面深贴水增加做空难度。

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